Izračunajte ponderisani prosječni trošak kapitala

Prosječni troškovi finansiranja kompanije: Šta plaća dug i kapital?

Kada kompanije prikupe novac za proširenje i druge projekte, oni moraju platiti za korišćenje ovih sredstava. Ako kompanija podiže novac od akcionara ili primi sume gotovine od privatnih investitora, to se smatra kapitalom. Podizanje novca zaduživanjem od banke ili izdavanjem obveznica kvalifikuje se kao dug. Svaka od ovih metoda ima sopstveni trošak, što se može naznačiti u smislu kamatne stope.

Objašnjavajući WACC

Ponderisani prosječni troškovi kapitala kompanije (WACC) su prosječna kamatna stopa koju mora platiti za finansiranje svoje imovine, rasta i obrtnog kapitala.

WACC je takođe minimalna prosječna stopa povrata koju mora zaraditi na njenoj trenutnoj imovini kako bi zadovoljila svoje akcionare ili vlasnike, njene investitore i njene povjerioce.

WACC se zasniva na strukturi kapitala kompanije i sastoji se od finansiranja duga i finansiranja kapitala . Troškovi kapitala su opšti koncept koji se tiče iznosa koji firma plaća za finansiranje svojih operacija bez specifičnosti o sastavu svoje strukture kapitala (dug i kapital).

Neke firme iz malog biznisa koriste samo finansiranje duga za svoje poslovanje. Drugi mali pokretači koriste samo kapitalno finansiranje , posebno ako su finansirani od strane investitora u kapitalu, kao što su rizični kapitalisti . Pošto ove male firme raste, verovatno je da će koristiti kombinaciju duga i finansiranja kapitala .

Dug i kapital sastavljaju kapitalnu strukturu firme, zajedno sa ostalim računima sa desne strane bilansa stanja kompanije, kao što je preferencijalni fond.

Kako kompanije rastu, mogu dobiti finansiranje iz izvora duga, izvora običnih kapitala (zadržana zarada ili novih običnih zaliha), pa čak i preferiranih izvora sredstava.

Da biste izračunali pojednostavljeni troškovi kapitala za firmu, najpre pregledajte tekuću strukturu kapitala kompanije i izračunajte njen udio duga i kapitala.

Zatim procenite troškove duga i troškove kapitala tako što dobijate procente prilikom izračunavanja troškova kapitala. Zatim, složite ponderisane troškove kapitala i duga da biste dobili WACC.

Izračunavanje troškova duga

Trošak duga za privredno društvo obično je jeftiniji od troškova kapitala. To je zato što troškovi kamata na dug budu odbijeni od poreza za poslovnu firmu. Zbog toga mnoga preduzeća iz malog biznisa, ukoliko nemaju investitore, koriste dugovanja.

Najmanji broj preduzeća može koristiti kratkoročni dug samo za kupovinu svojih sredstava. Na primjer, oni mogu koristiti kredit dobavljača u obliku računa koji se plaća. Takođe su mogli koristiti kratkoročne poslovne kredite , bilo od banke ili nekog alternativnog izvora finansiranja .

Veća preduzeća mogu koristiti posredničke ili dugoročne poslovne kredite ili čak izdavati obveznice kako bi prikupile novac za finansiranje.

Koristite sledeću formulu za izračunavanje troškova kapitala duga kompanije :

Troškovi duga = Troškovi pre oporezivanja obveznica firme ili kratkoročnog duga * (1 - marginalna poreska stopa)

Na primjer, XYZ, Inc. uglavnom koristi kratkoročni dug u svom poslovanju putem kreditne linije u svojoj banci. Kreditna linija ima varijabilnu kamatnu stopu zasnovanu na tržišnim uslovima, ali je prosječna kamatna stopa u proteklih godinu dana iznosila 9,0%.

Kompanija je prosle godine ostvarila profit od oko 20 miliona dolara. Uzimajući u obzir tabele korporativnih poreza , koristite marginalnu poresku stopu od 35%.

Koristeći troškove formule duga, izračunajte kako slijedi:

Trošak duga = 9,0 procenata * (1 - .35) = 5,85 procenata

Troškovi duga XYZ-a su 5,85 posto.

Obično nema troškova osiguranja ili flotacije koji se odnose na finansiranje duga za preduzeće.

Izračunavanje troškova kapitala

Troškovi vlasničkog kapitala mogu biti malo složeniji u svom obračunu od troškova duga. Moguće je da firma može koristiti i obične akcije i prigodne akcije kako bi prikupila novac za svoje poslovanje. Većina firmi ne koriste prioritetne akcije. Ova ilustracija razmatra samo troškove običnih zaliha.

Većina novog kapitala koji dolazi poslovnim preduzećima povećava se reinvestiranjem zadržane zarade .

Čak i zadržana zarada ima trošak, koji se zove oportunitetni trošak. Ove zarade su mogle da se koriste na neki drugi način. Na primjer, oni su mogli biti isplaćeni kao dividende akcionarima.

Teže je procijeniti trošak običnih akcija (zadržana zarada) od troškova duga. Većina preduzeća koristi model kapitalnih sredstava (CAPM) za procjenu troškova kapitala. Evo koraka za procjenu troškova zadržane zarade:

1. Procijenite stopu bez rizika ekonomije.

   Stopa bez rizika je obično stopa povrata u američkim državnim zapisima.

2. Procijenite trenutnu stopu prinosa na berzi.

   Obično možete pogledati široki indeks berzanskog tržišta, poput Wilshire 5000 i koristiti stopu povraćaja tog indeksa kao punomoćnika za tržišnu stopu povrata.

3. Procijenite rizik od dionice kompanije u odnosu na tržište. Ova mera se zove beta.

   Beta (rizik) tržišta je specificirana kao 1.0. Ako je rizik kompanije veći od tržišta, beta je veća od 1.0 i obrnuto. Možete koristiti istorijske podatke o ceni za merenje beta. Istorijsku beta možete prilagoditi osnovnim faktorima specifičnim za kompaniju. Često je reč o presudi od strane rukovodstva kompanije.

4. Ubacite varijable u CAPM jednačinu.

   Troškovi kapitala = stopa bez rizika + Beta (stopa tržišne stope povrata - stopa bez rizika)

Na primjer: ako je stopa bez rizika na obveznicama Trezora 2%, a trenutna tržišna stopa prinosa je 5%, a procjena beta akcije kompanije iznosi 1,5, izračunati troškove kapitala kompanije (zadržana zarada) kompanije:

Trošak kapitala = 2% + 1,5 (5% - 2%) = 6,5%

Izračunajte ponderisani prosječni trošak kapitala

Nakon što ste izračunali troškove kapitala za sve izvore duga i jednakosti koje koristite, onda je vrijeme za izračunavanje WACC-a za vašu kompaniju. Vi procenite kapitalnu strukturu koristeći procenat za svaki izvor duga i vlasničkog kapitala.

Trošak duga kapitala bio je 5,85 odsto, a troškovi kapitala iznosili su 6,5 odsto. Ako je svaka od njih činila 50 odsto kapitalne strukture kompanije, izračunavanje WACC-a sledi kao:

WACC = .50 (5,85) + .50 (6,5) = 6,175 procenata

Ako vaša kompanija koristi finansiranje duga i kapitala na način kako je gore navedeno, WACC kompanije će biti 6,175 posto. Ako dodate druge izvore finansiranja, morate dodati svoje troškove komponente, kao što je on za novi kapital ili preferencijalnu dionicu .

Ovo je opšti proračun WACC-a koristeći samo uobičajene mere duga i finansiranja kapitala. Formula WACC se može proširiti tako da uključuje i druge izvore finansiranja, kao što je gore navedeno.