Odlučivanje kada kapitalni projekat ima smisla
Ovi kapitalni projekti počinju sa kapitalnim budžetom, koji definiše početnu investiciju projekta i očekivane godišnje tokove gotovine.
Budžet uključuje obračun za prikaz procijenjenog perioda vraćanja, uz pretpostavku da projekat proizvodi očekivane tokove gotovine svake godine.
Kompanije često stvaraju više od jednog scenarija, sa različitim inicijalnim investicijama ili iznosima vraćanja, da biraju najverovatnije scenario koji odgovara njihovom nivou rizika i drugim zahtevima za preuzimanje projekta.
Šta je kapitalni projekat?
Kapitalni projekat se obično definiše kao kupovina ili ulaganje u osnovno sredstvo koje će po definiciji trajati više od jedne godine. Tekući projekti traju manje od godinu dana, a kompanije obično prikazuju ove troškove kao trošak na bilansu uspjeha, a ne kao kapitalizovani trošak u bilansu stanja.
Kapitalni projekti mogu uključivati bilo koji veliki, skupi projekat, kao što je kupovina opreme za novu montažnu liniju ili izgradnja novog skladišta. Svaki projekat mora dokazati da plaća za sebe, a takođe povećava proizvodnju, smanjuje troškove ili dodaju druge specifične poslovne pogodnosti.
Period povratka za kapitalno budžetiranje
Definicija perioda vraćanja sredstava za potrebe kapitalnog budžeta je jednostavna. Period povratnog trošenja predstavlja broj godina koje je potrebno za otplatu inicijalne investicije kapitalnog projekta iz novčanih tokova koje projekat proizvodi.
Glavni kapitalni projekat može uključivati kupovinu nove postrojenja ili zgrade ili kupovinu novog ili zamjenskog komada opreme.
Većina firmi je postavila period smanjivanja otplate, na primer, tri godine u zavisnosti od njihovog poslovanja. Drugim riječima, u ovom primjeru, ako se povratak vrati za manje od tri godine, firma bi otkupila imovinu ili investirala u projekat. Ako je isplativost trajala četiri godine, to ne bi bilo, jer prevazilazi cilj kompanije za trogodišnji period povratka.
Izračunavanje perioda otplate
Većina malih biznisa više voli jednostavan proračun ili aproksimaciju, za period povratka:
Period povratka = (Investiciono / godišnje priliv gotovine)
Neto godišnji priliv gotovine je ono što investicija generiše u gotovini svake godine. Međutim, ako je ova investicija bila zamjena investicija, kao što je nova mašina koja zamjenjuje zastaranu mašinu, onda bi godišnji priliv gotovine postao postepeni neto godišnji tok novca iz investicije.
Povraćaj projekta se desio u godini (plus broj mjeseci) pre nego što je tok gotovine postao pozitivan.
Primjer
Recimo da imate u svom skladištu dve mašine. Mašina A košta 20.000 dolara, a vaša firma očekuje otplatu po stopi od 5000 dolara godišnje. Mašina B košta 12.000 dolara, a firma očekuje povratak po istoj stopi kao mašina A. Izračunajte dva scenarija na sledeći način:
Mašina A = $ 20,000 / $ 5,000 = 4 godine
Mašina B = 12.000 $ / $ 5,000 = 2.4 godina
Uz sve ostale stvari jednake, firma bira Mašinu B.
Period povratka kao metoda odlučivanja o kapitalnom projektu
Formula o otplatnom periodu ima određene nedostatke. Na primjer, ako dodate u ekonomski život dva stroja, vi biste dobili drugačiji odgovor ako se oprema razlikuje za nekoliko godina. Dakle, jedan nedostatak vraćanja jeste to što ne može uticati na korisni vijek opreme ili bilja koju koristi za procjenu.
Možda još važnija kritika perioda povratka jeste da ne uzima u obzir vremensku vrednost novca . Prilivi gotovine iz projekta koji se trebaju primiti od dve do 10 godina, ili duži, u budućnosti, dobijaju istu težinu kao i novčani tok koji se očekuje u prvom kvartalu.
Zbog ekonomskog rizika vezanog za prolazak vremena za prijem novca, formula daje eventualnije povoljniji rezultat nego što bi realnost ukazivala.
Poslednje, ali ne i najmanje važno, period povratnog trošenja ne vodi projektu sa neujednačenim novčanim tokovima. Ako projekat ima neujednačene tokove gotovine, period povratka je prilično beskoristan metod kapitalnog budžetiranja, osim ako ne uzmete neto korak primjene faktora popusta za svaki novčani tok.
Glavna prednost formule payback-a je "brzi i prljavi" rezultat koji pruža menadžmentu neku grubu procjenu kada će projekat vratiti početnu investiciju. Čak i sa naprednijim dostupnim metodama, menadžment može izabrati da se osloni na ovaj pokušani i pravi metod radi efikasnosti.